徐老师 发表于 2009-7-16 23:39:56

[财务总监]中国人民大学商学院党委副书记孙茂竹精彩观点

以下为中国人民大学商学院党委副书记孙茂竹教授《变革环境中的企业投融资策略》主题演讲的精彩观点:  1。中小型企业有它自己的生存发展之道。就像一个玻璃器皿,往里投大的石块,投两三块,这个器皿就装满了。再往里投小的石头粒,器皿仍然装了很多。三两块大的石头叫跨国企业,小的石头粒叫大中型企业。如果再往里面掺沙子,装下依然可能,往里灌水也依然可以。也就是说,作为一个企业,它的发展有自己的一个道路或者轨迹。
  2。中国的经济问题,如果像发达国家那样叫“经济危机”的话,在我看来是值得商榷的。我个人认为本次的危机更多的是中国经济自身的问题,当然外部的环境变化加重了这个程度。
  3。不通过投资,就不可能有未来的机会,就不可能使即将过时的产品获得持续发展的可能。所以说,一个企业的价值在于正确的经营和有效的投资。
  4。作为投资人应该琢磨四个问题:第一,你应该做什么?第二,你想做什么?第三,你能够做什么?最后,你可能会做什么?
  5。中国企业最关键的问题就在于没有自己的核心竞争力,这导致我们在很多方面都出现了困境。
  6。纵向价值链,也叫产业链。比如说我们山东农民,原来生产大蒜是50头编成一个辫子,那一头蒜也就卖个两毛钱。后来有人提议,5头用一个纸包装在超市里买呢!这时候你发现一头蒜就卖了5毛钱,多卖了3毛。也有人说,那你为什么不能把它生产成糖醋蒜呢?进行食品加工!这时候你会发现一头蒜卖了1.5元,这叫纵向价值链。我们发现,越往下游延伸价值链利润率就越高,越往上游延伸价值链利润率实际上越低。
  7。有两个因素可能导致高的利润率向上游转移:一是技术垄断;第二是市场垄断。技术垄断和市场垄断会导致利润向垄断点转移。
  8。做企业一定要懂得合纵之术,叫整合资源。通过收购兼并和整合来利用现有资源,其实对中国企业来讲非常简单,只不过我们目前把这个东西庸俗化,只是把它作为资本运作的手段,包装一下就卖了。
  9。现在的管理强调,最大的竞争优势就来自对现有资源的整合。
  10。按照我们所熟知的领域,往外扩张,叫同心圆的扩张。不要做多元化投资,不要搞你所不熟悉的投资项目,因为这可能是你的知识和经验无法驾驭的。
  11。我们关键是要看,什么是我们客户所需要的,如果能够引领这样一个调整,我们就可以改变我们投资的有效的问题,其实我一直认为投资不能够完全解决问题,但是要投资就必须强调有效性。
  12。我们应该花更多的时间去考虑失败。现在金融危机的情况下,有人说,最成功的企业并不是最赚钱的企业,而是不失败的企业。我也一直在想,不要在成功企业的身上寻找可以借鉴的经验,我认为任何企业的成功都是偶然的,我们应该把更多的精力放在失败的企业身上,去寻找一些必然的规律。
  13。必须要了解细节,在金融危机发生之前,就应该考虑怎样防范!这个是我们作为现在的管理者所必须要注意的。
  14。中国政府说,我们不操纵人民币汇率,言外之意,我们会按照我们的国情来考虑这个问题。所以这时候就可以考虑,作为一个出口型企业,要是把人民币升值40%,你能不能活下去?如果不能活下去,趁早利用现在把货甩掉转型。如果升值40%依然能活,那就坚定不移的去做,只考虑怎么把外部市场扩大就行了!
  15。一定要注重现金流和资产负债的比例,越是危机状态下,越得注意。应该怎么做?两个建议:第一是保留现金;第二,提高资产的流动性。
  16. CPI在中国来讲,中国政府一般的规则就是CPI如果连续3个月超过3%,利息率将上调,美国人也是这样的标准,欧盟是连续3个月超过5%,利率上涨。当然你也可以依据它进行有关投融资的决策,甚至可以指导你未来的发展方向。
  17. 如何投资?第一,我们应该注重国家引导的方向,整合已有的资源;第二,我们应该花更多的时间去考虑失败。有人说金融危机下最成功的企业并不是最赚钱的企业,而是不失败的企业,我们要有这样的意识;第三,必须要了解细节,在金融危机发生之前就应该考虑怎么防范;第四,一定要注重现金流和资产负债的比例。越是危机状态下,越得注意;第五,一定要把握市场周期起伏的时机。最后要注意的还有附加值的问题、加强内部管理的问题。
  18。我一再强调我们应该研究三大经济学。第一,周期经济学。中国经济、世界经济都有一个周期变化的规律;第二,契约经济学。合同约定的各个事项一定要好好研究,有约定就会导致人的行为发生变化;第三,分配经济学。通过分配去调整各种各样的关系,不是简单的通过行政等手段,像这些问题都应该研究。
  19。周期经济学为什么要研究?首先经济周期基本上8—10年、8—12年这样一个经济周期,每一个国家都有自己的周期变化规律,在不同阶段,整个国民经济表现是不一样的。比如在繁荣阶段,你会发现干什么都挣钱,唯一缺的就是钱。当钱成为财务上或者整个经营唯一压力的时候就进入了繁荣阶段,在这个阶段,利息率将逐渐地放宽,即使民间借贷率达到25%,依然有利可图,这叫繁荣。第二阶段叫衰退,有的挣钱,有的不挣钱,发现寻找赚钱的机会成为你所有工作的重中之重。这时候我们称之为萧条。我们目前恐怕在这样一个阶段,恐怕还没有触底,依然是在探底的状态下,在这个阶段,寻找投资显得特别重要。第三个阶段我们叫做萧条。萧条社会的特征就是干什么都不挣钱,所以唯一不缺的就是钱,这时候利息率将逐渐地下调。在这个阶段,保留现金,进行严格的成本费用控制,是度过严寒的必须。到了复苏阶段你会发现,挣钱的机会越来越多,这时候伴随着利息率触底之后反弹了,而且在加速上涨。
  20。技术的替代性导致了产品寿命的终结,这是所有问题的关键。我们一定要注意这样一个技术的替代性的概念。彩电取代黑白电视,数码取代胶片,这都是一个无法预感的过程。
  21。当规模做大的时候,你会发现,蛋糕大了,尽管可能你占的比例小了,但是你得到的还是多了。所以不要把所有利润都捂在自己的口袋里,放出一点可能你会获得更好的权利。
  22。融资过去是针对一个企业来讲,所以它的个体企业信用往往不足,现在产生的金融模式比如说组合贷款可不可以?就是商业银行加上小额贷款公司这种模式组合,包括商业银行加上中小企业联保,会导致你的信用增加,因为你的风险被分散了。包括民间商会,比如温州商会,为什么温州企业发展很快,尤其在它需要发展的时候很快就能够获得所需要的资金?温州商会起到了中间担保的作用,就导致所有的人在这过程中都起到了一个担保份额。它不是只为你担保,在你借贷时有10个人替你担保,这样就取得了比较好的成效。这种形式还可以结合为中小企业集群的信贷融资。
  23。企业要评析一种想法“宁为鸡头不为凤尾”。在这种情况下,允许我只是一个鸡翅膀,或者鸡翅膀上的一根羽毛,但是这只鸡,却能够给你下很多蛋,那你为什么不去做呢?
  24。中部和西部经济发展相对滞后,有一个很重要的问题在于我们的思想观念,能不能够有所更新。不要仅限于这个东西是我的,要看这个东西我能不能用。只要能用,你为什么非要把它变成这个东西是我的呢?

陈志利 发表于 2009-8-1 14:47:40

太牛了
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