【2011公司治理讲堂】《上市公司企业社会责任报告》

徐老师

【2011公司治理讲堂】

《上市公司企业社会责任报告》

市公司企业社会责任报告
主持： 刘世安　上海证券交易所副总经理
演讲嘉宾：
史多丽  上海证券交易所公司管理部总监
国际金融公司（IFC）专家
张蓉 国际金融公司亚太区环境和社会标准项目负责人
David St. Maur Sheil, 亚洲可持续发展投资协会执行董事
Richard Manley   高盛集团可持续投资研究主管 董事总经理
刘世安：
各位嘉宾，第九届中国公司治理论坛现在开始进行第三场专题研讨。本场讨论的主题是：上市公司企业社会责任报告。
上市公司代表了中国经济中最具有实力，最具有活力的企业群体。对于我们来说，我们有责任，也有条件，来促使这些企业更好的认识和履行其社会责任。2008年5月，上海证券交易所发布了《关于加强上市公司社会责任承担工作暨发展上海证券交易所上市公司环境信息披露指引》的通知，鼓励上市公司积极披露社会责任报告，2008年12月31日，又发布了《关于做好上市公司2009年度工作报告工作的通知》，2009年1月9日上交所再次发布2008年度工作备忘录一号，提供了履行社会责任的报告格式，以及董事审议社会责任报告的工作底稿。此后，越来越多的上市公司开始披露社会责任报告，但是由于此项工作刚刚起步，披露报告的质量还参差不齐。
针对这一情况，我们本次第三场专题研讨邀请到来自上海证券交易所、国际金融公司和亚洲可持续发展投资协会的专家，就上市公司企业社会责任报告主题发表演讲。
首先欢迎上海证券交易所公司管理部总监史多丽女士做主题演讲。
史多丽：
各位嘉宾：大家下午好！
今天很荣幸有机会在这里和大家一起交流上市公司社会责任工作的一些体会。
随着我国经济快速发展，企业社会责任问题越来越成为社会公众关注的焦点，它涉及到环境保护、产品质量与安全、消费者权益保护等诸多方面的问题，上市公司作为中国企业中较为优秀的群体，理应成为保护社会利益，创造社会价值的典范，其公众形象和社会影响都关系到经济的健康发展，社会的稳定和谐。长期以来，上海证券交易所积极发挥对企业践行社会责任的引导和监督作用。持续推动上市公司履行社会责任和上市公司可持续发展，陆续制定了上市公司社会责任信息披露方面的规范性文件，鼓励上市公司付之于实践。
今天我将主要回顾一系近年来，上交所在提升上市公司社会责任意识，鼓励上市公司积极承担社会责任方面所采取的举措。然后再介绍本所未来的强化上市公司社会责任方面的规划。我们也欢迎在座的专家同行和我们的上市公司，与我国互动交流，为我们提供宝贵的建议。
一、关于上交所推进上市公司社会责任工作的实践
第一，刚刚刘总已经介绍了，从2008年开始陆续通过专题发布通知，和在上市公司年度报告通知中提要求的方式，来要求上市公司履行社会责任方面的信息披露义务。除了在2008年报要求三类上市公司披露社会责任报告以外，我们在年度报告的备忘录中间，也包括上市公司按照一定的格式披露报告，并且要求董事会在审议社会责任报告的同时又工作底稿。
从本所2009年社会责任报告披露的情况看，大概有如下方面的特点。第一，两年来社会报告的格式已经日趋规范，有更多的上市公司主动参照标准编写报告，从而大大提高了报告质量，使报告更加规范，更加具有可比性。上交所发布的公司履行社会责任的报告编制指引，在结构上与G3标准比较一致，也要求公司报告至少包括公司在促进社会可持续发展方面，在促进环境及生态可持续发展方面，在促进经济可持续发展方面的。G3标准是国际上应用最广，影响最大的社会责任报告指南，它由全球报告倡议组织2006年发布。该指南对于社会责任报告，在战略分析、治理结构，及管理体系等内容方面做了明确指引，基本涵盖了企业所有层面上的社会责任。指南尤其强调披露经济、环境，及社会三个层面可持续发展绩效指标。有利于利益相关方凭借社会责任报告，评定企业的社会责任行为。
第二，进一步探索社会责任报告中社会责任量化的解决方案。
社会责任量化问题是个国际性难题，不能量化的社会责任对企业很难起到约束作用，目前世界各国关于社会责任的披露尚处于定型披露阶段。上交所在社会责任报告指引中率先进行探索，鼓励上市公司披露“每股贡献值”，规定公司可以在年度社会责任报告中披露每股社会贡献值，即公司在为股东创造的基本每股收益的基础上，增加公司年内为国家创造的税收，向职工支付的工资，向银行等债权人支付的借款体系，公司对外捐赠等为其他利益相关者创造的价值额，并扣除公司因环境污染等造成的其他社会成本。2009年度披露每股社会贡献值的公司有88家，这些公司在披露数值的同时披露了计算方法和过程。很多公司对2009年“每股社会贡献值”相比2008年的变化做出详细解释，为相关者提供了从财务信息中无法获取的重要信息。
第三，社会责任报告引入第三方审验。由独立的第三方出具审验报告，对社会报告的真实性和公允性进行验证和评价，可以提高报告的可信度，增加决策的有用性。然而由于审计过程的复杂，主观因素对审计结果有效的影响，这个做法还在初步阶段。2009年有5%的公司聘请了中介公司对公司的年度社会责任报告进行审验，另一部分公司仅第三方陈述的方式对报告进行了评述。但是随着利益方对信息真实性的期望和需求不断提高，由第三方出具的审计报告仍然是目前最提高社会责任报告可信度的最佳选择。
本所在推动社会价值投资方面也进行了一些实践。社会责任投资是推动上市公司积极承担社会责任的重要动力，今年英国石油公司在墨西哥湾的漏油事件，使BP公司的股价在两个月内下跌5成左右。同样今年的资金矿业环境污染事件后，经过一段短暂的下挫，开始受到资金的追捧，走出强劲的上涨行情。由此可见，国内投资者更多关注的是事件本身可能为企业带来直接的经济损失和资金成本，投资的权衡主要取决于这个方面。企业社会责任的履行，像类似污染事件导致的社会成本还没有被大多数投资者所考虑。在目前的中国资本市场上，社会责任投资还很难自发地产生。所以作为监管机构和一线感官部门，需要利用各种手段有意识地推动社会责任价值投资。
为此，上海证券交易所从各个方面做了一些努力。2008年上交所发布的《关于加强上市公司社会责任承担工作的东芝》中，提出了“每股社会贡献值”的概念，试图将上市公司承担社会责任的程度进行量化，便于比较和投资。2009年8月5日，上交所正式发布上证社会责任指数，以反映在社会责任履行方面表现良好公司的价值。
上证社会责任指数是上证公司治理指数的主要衍生指数之一，指数样本股是从已披露社会责任报告的上证公司治理指数样本股中挑选100只每股社会贡献值最高的公司股票组成。统计显示，2009年度上证社会责任指数100只成分股平均每股社会贡献值达2.3元，较上证公司治理板块的平均水平高65.84%。这个每股社会贡献值是根据研究所计算方法来计算的，同前面上市公司自愿披露的88家计算方法可能有一些不一样。该指数的产生较好地体现了社会责任这一主题特征。  截止2010年10月31日，100只成份股总市值5820亿元，占沪市A股总市值的30%左右。上证社会责任指数的推出，促进了企业更加关注和履行其所承担的社会责任，同时也为社会责任价值证券化奠定了基础。
2010年8月9日，以上证社会责任指数作为跟踪标的的建信上证社会责任ETF基金在上交所上市交易，该基金成功募集资金28亿元，在一定程度上显示了国内投资者对社会责任投资这一新的投资理念的认可。ETF被动式投资通过把资源配置给社会责任表现优异的上市公司，可以鼓励更多的公司积极履行社会责任和披露社会责任报告。这类公司社会贡献值高，更重视长期可持续发展，能为投资者提供更长期稳定的收益，也可以促进社会责任投资进入一个良性循环。
上面是我大概回顾了上交所在社会责任报告披露，和社会价格投资方面我们所做的努力，接下来给大家简单介绍一下未来在社会责任对进方面做的工作。
第一部分还是会不遗余力的提高社会责任报告的披露质量，中国虽然不能说将要成为企业发布社会责任报告最多的国家，但有可能是增长最快、最迅速的国家。2009年有318家披露了社会责任报告，其中包括了三类强制规定的公司，也有一些公司是自愿披露的，2009年一共有40家。未来我们可能考虑在自愿披露和强制披露中间做一个平衡。大家都知道，在A股的上市公司里面，传统行业占的比重很大，钢铁、造纸、煤炭等行业对于社会公众来说，环境问题还是比较敏感的指标，所以我们将来希望有更多的公司可以进入到披露社会责任报告队伍中来。
我们会鼓励更多的机构进行社会责任产品创新。伴随着投资者的日益成熟、资本市场制度完善，价值投资理念将深入人心，市场将步入可持续发展理性投资时代。公司社会责任意识域创造的社会价值将成为投资者衡量公司可持续发展能力的重要指标。社会责任投资理念与投资群体的存在，使得企业承担社会责任不再紧紧围企业带来成本，它的社会贡献有可能通过资本市场获得增值汇报。
事实上，一个有道德底线、愿意承担社会责任的公司，同样会是一家更诚信、更愿意对股东负责，并具有长期发展潜力的公司。上交所将鼓励更多的机构推出社会责任主题的ETF产品，并围绕社会责任投资进行更多的产品创新。通过将资本市场资源配置给社会责任表现优异的公司，倡导社会责任投资理念，完成资本市场本身应履行的“社会责任”。
最后，非常希望在座的上市公司、专家和研究机构跟我们一起，在社会责任报告披露方面共同研究，为我们的一些通知指引提出宝贵的意见，谢谢大家！
刘世安：
感谢史多丽总监的主题报告，下面请国际金融公司亚太区环境和社会标准项目负责人张蓉女士发表主题演讲。
张蓉：
尊敬的刘总经理，尊敬的史总监，女士们、先生们：大家下午好！
我是来自世界银行集团国际金融公司的张蓉，我所在的部门在华盛顿环境社会治理发展局，最近刚刚被派到中国负责亚太地区环境和社会标准的工作。
首先非常感谢上交所邀请国际金融公司今天参加这一盛会，我也说一声庆祝上交所20岁生日。今年也是我们世界银行30岁生日，我们到中国已经有30年，今年3月份我们的行长跟胡锦涛主席见面，同时谈到世界银行在中国的作用。胡锦涛主席提出世行以后的方向主要是两个，一是把国际先进的经验介绍到中国来，二是把中国好的经验、中国的企业带到海外去。给我们确立了在中国发展的方向。
刚才史总监已经全面介绍了国际上和中国可持续发展报告的趋势，IFC作为投资者，一个发展机会，我想跟大家方向一下这方面的实践和认识。
在世界银行集团把企业社会责任报告叫做可持续报告，IFC是世界银行的一员，主要致力于民营企业的发展。业务除了投资，还有咨询这一块，比如我们除了帮助企业投资，还帮助企业制定可持续发展战略，以及帮助他们提高能力，比如可持续报告的撰写。 我们股东是180个国家，中国去年已经成为世界银行第三大股东，发挥着重要的领导作用。
我们报告主要有三个板块，应对气侯变化，城乡一体化发展，城乡化的中国。IFC已经成立50多年，我们一直对可持续发展有很重要的承诺，有一条三重底线，我们投资的项目除了效益的可持续，社会和环境的可持续是同等重要的。我们在两方面制定战略重点，一是制定和提高标准，二是开发新的商业模式和产品，公司治理是投资项目中非常重要的因素。
可持续报告发展几十年来，我们觉得有四点发展的趋势。第一，我们作为投资者也发现，投资者越来越关注可持续报告，以及这方面的内容，很多金融企业已经把这部分内容纳入投资资产管理当中。第二，基于绩效指标的可持续发展越来越重要，也就是说一份优秀报告中应该有量化的指标。第三，随着新议题的出现，比如水资源的缺乏、气侯变化等等，在可持续报告中个别议题也更加注重。第四，一体化综合报告体系的出现。
一个企业全面表现应该包括他的财务表现，包括他的环境治理，这些企业开始制定年度一体化报告，也就是说一份报告里面包括所有的内容。IFO在2007年制作了第一份一体化报告。本身做这个工作也是很有挑战的，现在经过三年的实践，我们的一体化报告已经做的必须有成效了。在任何一个投资项目，报告里面能够在一个系统里面找到，这个项目对经济的发展，创造了多少就业机会，它财务可行性情况，对环境、社会的贡献，以及公司治理的情况。联合国的一些组织也提供这方面的建议，南非政府对这方面有专门的规定，专门有一个国际综合报告委员会也想建立一个全球性的报告框架。
可持续报告发展历程跟环境、社会、公司治理越来越重要，这个历程是重要的组成部分。从投资者的角度也有很多的国际性倡议，比如说赤道原则，赤道原则是一套自愿的金融机构来管理环境、社会风险的政策框架，用的是IFC的环境和社会可持续标准。目前已经有68家国际性金融机构采用赤道原则。中国的兴业银行是中国的首家赤道银行，也是我们上交所的上市公司之一，同时也是IFC投资的银行之一。企业这个层面最有名的就是全球报告倡议GII（音）的倡议组织，为全球可持续报告提供了标准。
投资者到底希望拿到哪方面的信息呢？有很多，但是最重要的是希望企业能够建立好良好的环境，和公司治理的体系。也就是说报告是一个过程，这个过程可以帮助他收集更多的资料，和利益相关者交流。第二个很重要的是关键绩效性指标。第三方验证也逐渐成为趋势，让可持续报告更加有可信度。IFC跟GII（音）做了一个可持续报告的指导制作，也就是说从一个投资者的角度看看可持续报告怎么对投资周期发挥作用。
总的来说，我们认为成功实施可持续报告，并且能够获得商业价值有三个关键因素。第一，企业高管的重视，只有高管真正的重视，才能变成一个企业的文化，企业的战略，更好的成为跨部门搜集资料变成系统化的战略。第二，知识的储存，能力的建设，使员工能够更好的收集资料，能够长期制定可持续政策和报告。第三，主动用可持续报告作为交流平台，与利益相关者，包括投资者在内进行沟通，所以报告变成了一种机制，变成成为一种平台。
下面介绍一下IFC怎么管理社会风险，怎么把这些风险的内容纳入到可持续报告当中。我们自己有一套环境和社会可持续政策框架，政策框架很清晰的对自己在环境社会方面做的工作作出规定，对客户有具体的规定。比如说我们自己有对外信息披露政策，也有可持续发展政策，对客户我们有八个绩效标准。
作为一个发展机构，我们并不是光对企业提出要求，我们也帮助企业增长他的能力，帮助他提供实施的指南和细则。比如说对我们自己的环境专家和社会专家，有一套环境和社会风险审查程序，对客户达到这个绩效标准我们有一系列的工具，比如说我们有八个绩效标准的意见，还有六个环境安全行业指南。我们还制订了一系列最佳的实践案例和材料。
下面看看IFC的八项绩效标准。第一是准则，社会评估和管理系统，这是贯穿于八项绩效标准的总的系统。第二条、第三条、第四条在我们投资项目中99%都会涉及到环境和社会风险，第二条是劳动和社会条件，第四条是社区健康和安全。第五条、第六条、第七条、第八条是比较专业性的，并不是所有的项目多会涉及到。
现在绩效标准已经广泛的被全球使用，赤道原则就用绩效标准对项目进行评估，欧洲的16家金融机构也采用绩效标准和赤道原则。中国绿色信贷是中国的中央银行、银监会和环保部共同推出的，来管理在中国银行投资中的环境和社会风险，我们也做了这方面的研究。也就是说中国的政策和赤道原则，和绩效标准在中国落地对接的研究，为中国的绿色信贷提供了国际的经验。
IFC投资环境社会风险管理的周期，无论是贷前贷后我们都有很明显的风险的评估，比如说早期我们会把项目分成A类、B类、C类，A类是对环境社会有重大影响的项目，所以对它有具体的规则，B类是有影响，但是是可以减缓和影响的，C类是基本没有影响。在贷中的信息披露，一部分是IFC作为投资机构对公众进行披露，包括我们的环评，以及有关的行动计划。我们要求客户这时候也要进行信息披露。贷后也非常重要，因为很多环境和社会的风险是在贷后，就是在项目的建设之后产生出来的。
这里给大家讲一个案例，就是早期审查和评估。我们2007年在中国投资了一个化工厂，当时他想在海外上市，找到世界银行，想用IFC作为战略投资者吸引更多的投资者。当时我们发现有很多问题，因为这个化工厂生产是巨毒的化学物质，对环境影响非常大。我们并没有不投资这个项目，而是用我们绩效标准给他们建立了一套环境和社会体系，并给他们进行了培训，让他们全面进行了整改。投资了以后，他们当时到伦敦和纽约建机构投资者，上市以前展示他们的准备工作。他们当时虽然按照IFC的标准做了环境和社会体系，但是没有带很多信息，觉得不会问这么多的问题。他们开第一个会，投资者就问这方面有什么管理措施，因为这是巨毒的，是非常危险的。他们当时并没有带资料，但是说采用了IFC的标准，所以他们认为这方面是比较先进的。之后他们马上到国内调资料，进行了研究，第三个会议的时候，谈财务信息的时候主动谈到了在环境方面做了哪些措施，得到了好评。他们投资上市非常成功，已经超出他们的预期效果，IFC在第二期也进行了追加投资。
中国政府，包括上交所，在政策法规方面做了很多的工作。指南方面，中国企业一是借鉴了国际方面的经验，同时也开始看一些具体行业的指南。但是报告的质量参差不齐，本身量化的信息不足，同时缺少一些可读性。作为我们自己实践的经验，现在也正在跟上交所做研究工作，主要从两方面提一些建议。
一是对指南的建议，我们这个指南应该更加细化，能够搭建一个合理的框架。同时可以看看对行业具体的指南。二是本土的研究，上交所在这方面也做了大量的研究，怎么把国际的经验跟中国的经验对接，更好服务中国的现状。三是绩效标准，绩效指标，量化标准的采集。还有很重要的扶持这些企业，帮助他们能力的建设。企业层面很重要的是，一是选择比较适合自己的指南，特别是对行业的信息披露看一看，IFC63个行业指南可以作为借鉴。另外能力建设是很重要的。
总的来说，可持续报告的发展应该是多方力量共同参与的，从政府层面应该更多制作游戏规则，提供指南，帮助能力建设。这些国际机构、专业人士可以做一些培训，把国际的经验跟中国的经验接轨，做一些建议。企业层面，企业领导层的重视，培训能力，让大家共同努力，把我们可持续报告能力更上一层楼，当然更重要的是推动中国整个可持续发展。
谢谢大家！
David  St.  Maur  Sheil：
大家下午好，我要感谢上海证券交易所邀请我来这里发言，还要祝贺上海证券交易所在推动环境社会，以及推动可持续发展走在这些地区的前列。在过去这些年当中，我在这个地区接触过很多交易所，有些交易所已经开始重视这个问题了，上海证券交易所在这个方面起到了领头的作用。亚洲证券交易所在全球整体是走在前面的，这是非常好的事情。我会介绍一下全球SRI的情况，以及介绍中国和这些地区可持续发展投资的情况，对于投资者哪些是非常重要的。然后再介绍一下对中国意味着哪些机遇。
我们亚洲可持续发展投资协会，是一个由会员组成的协调，我们的会员主要是一些投资机构、投资者，还有投资行业服务的提供者，我们是10年前建立的。我们的使命非常简单，就是尽一切努力支持可持续发展，尤其是在亚洲地区。我们通过提供网站上的信息，教育的研究、研讨等方式，来推动可持续发展的投资。我们的会员包括下列的投资机构（图），有一些是全球的，有一些是亚洲地区的。这边一些是基金的经理，一些是投资基金的经理，还有一些公司在可持续发展方面有相关的研究。
就全球SRI市场而言，什么是可持续发展投资呢？有一点非常重要，就是要鼓励公司和投资者投资于可持续发展，要建立绿色的经济，也要在这方面能够建立起责任，并且建立可持续发展的品牌形象。这个主要包括三个方面。一是越来越多的考虑到一些非财务指标的业绩，包括环境、社会、企业的治理。另一方面，包括公司的投资者在公司会议上直接的参与。
站在投资的角度讲，我们要推动长期的投资业绩，在全球有超过7兆美元的责任投资，这里面包括300亿都来自于新兴市场。在全世界有超过7万亿美元的责任投资。我们也可以看到，这项活动在未来几年当中也会有越来越多的增长，这是我们所做的研究（图），现在亚洲有2%的管理资产是考虑到环境，将来这个比例会提高到10%，甚至于更高。也就是说，投资者在投资的时候会越来越重视责任这一块。
在促进可持续发展方面，它能够为企业创造更多的价值。总体来说人们在这方面做了很多的学术研究，发现可持续发展的投资所带来的回报比普通的回报还要高。环境投资这一块回报非常好，就是绿色的表格所显示的（音）。可持续的增长可以给公司提供更强的能力，能够抵御市场的下滑。在图表中看到，可持续发展的公司，在市场下滑的时候能够反应出非常强的韧性。
在中国，以及亚洲的地区如何呢？过去十年当中，我们在网站上推出了不同的数字，十年前建立起来的时候，只有5到6组数字，现在已经有400多组数字。香港有18个，日本是70多个，韩国是60多个基金。在中国这种可持续及责任的投资有三个基金。
这是中国可持续投资私募基金的情况（图）。TDA就是一个非常好的例子，还有其他一些私募基金的存在，从幻灯片上可以看到。这些基金在投资的时候是考虑可持续发展指标的，并且在他们的公共传播过程中也非常强调这一点。
关于退休基金这一块，现在退休基金越来越多的投资于股票市场，这些基金往往投资线是比较长的，他们在进行投资的时候认为社会环境可持续发展是非常重要的一部分。我们跟亚洲开发银行进行了合作，在过去多年研究了全球基金的实践做法，也研究了亚洲的情况。像马来西亚、泰国政府的退休基金确定投资政策的方面，都要有一些可持续发展方面的标准。
另外一些退休基金还寻求绿色债券，他们愿意投入绿色债券。退休基金在这方面起到了非常强的作用，各个国家的交易所在这方面也起到了非常积极的作用。尤其像亚洲地区上海交易所、深圳交易所都起到了非常重要的作用，透出了EST指南，推出了可持续指数。还建立了一些碳交易市场等等。
交易所在这方面能够起到非常强的推动作用，CSR报告增长的非常快，对于投资者而言这就是意味着信息的披露。刚才说到退休基金，退休基金已经很注重可持续发展了，还有像大学基金、财富基金都非常关注可持续发展的投资，主要是投资视角比较长的，看长周期的基金都非常关注社会环境的可持续发展。
对于投资者而言，他们非常关注你的业绩表现、财务报告、公司的治理，还有企业环境方面的关注。此外他有什么样的战略，能够确保长期的发展。投资者关系在这方面能够起到非常重要的作用，要不断的跟投资者进行沟通。
披露的时候应该关注哪些指标呢？GII（音）在这方面提供了非常好的指南，总的来说最重要的指标，要跟你所在的公司和行业部门相关，比如说关注跟可持续发展有关的目标，这个需要跟投资者进行沟通。
投资着在CSR报告当中希望了解CSR的活动跟你的核心业务之间是什么样的关系，跟战略目标又是如何挂钩的。最近投资者开始问，在你的公司当中是哪个级别的管理者对可持续发展问题进行负责，是高管负责，还是董事会负责。对于投资者而言，这些都是非常重要的。
这是CLP的例子（图），这是香港工业实业公司的报告，里面讲到空气质量、气侯变化等内容。就披露而言，那些量化的指标非常重要。另外还必须在报告的时候内容要透彻，要及时，报告内容应该具有可比性，并且具有可信度。董事们是不是积极的参与CSR的管理当中，董事会是不是直接监督EST的战略，独立董事是不是真正是独立的。
关于EST的治理人们也有更广的视角，这里我举了几个例子。这是几年前松花江的事故，还有BP的事故，下面是大连的事故。他们会关注公司采取什么方式跟投资者沟通，像一个供应链的公司，品牌公司跟供应商之间是怎么处理关系的。这个不仅仅是环境的关系，也涉及到公司的治理。
投资者不希望CSR报告当中涉及以下内容，不希望看到你打印出来的东西，你只要放在网上就可以了，他们对这个感兴趣自己下载下来就可以。而且他们希望这个公司所从事的慈善活动，应该给公司增添价值，给员工增添价值。另外他们认为可持续发展报告应该由高级管理曾亲自负责，而且这个报告应该经常报告，频率就像发布太无报告一样。
这是阿里巴巴集团的马云说的话，在新的商业情况下，新的行业环境之下，开放、合作、诚信、社会责任变成越来越重要。
SRI对于中国来说是什么呢？要在制定投资政策的时候考虑可持续发展方面的投资，并且提供相关的产品，如果你是一家公司，你们要吸引这些长期投资者，成为你非常好的伙伴，而且可以帮助实现绿色低碳的经济。中国的品牌正在逐渐走向整个地区，甚至全球。他们在这个过程当中也应该展现自己在企业社会责任方面所做的工作。
以上就是我想要说的内容，非常感谢！
高盛集团可持续投资研究主管、董事总经理Richard Manley：
大家下午好。首先祝贺上海证券交易所成立20周年。我的中文马马虎虎，所以现在我要说英文，谢谢。
非常感谢。在此感谢证交所邀请我们参加今天下午的论坛，我在这里要说的是上海证交所在整个可持续发展，以及在公司治理和企业社会责任方面都取得了非常多的进展，不仅仅是在中国，而且在整个亚洲地区来讲，都非常令人瞩目。我觉得我们这次会议的主题“打造蓝筹股市场”是非常应时的。
我想在这里是从实践者的角度来讲，我们怎么能够把可持续发展也放在高盛集团的业务发展过程当中。今天上海证交所在这里庆祝其成立20周年，这个市场在过去20年发生了非常大的变化，现在已经和日本、英国成为了最大的股权市场之一，正如之前的发言者所说的，在这过去20年当中我们看到中国有非常大的目标，也有非常充足的精力。
说到蓝筹股我们可以谈一下，对于蓝筹股的定义，他们是高质量，具有很高可靠性，以及能够带来更高利润的一些公司，不管是年份好，还是年份差，不知道这个定义今天是不是还适用，但是可以说的就是说到质量高，它到底包括哪些内容，或者说利润好里面包括哪些内容呢？我想我们也要满足社会对于企业的需求，而社会对于企业的需求也在发生很多的变化。我想在我接下来的时间当中，主要从我的角度给大家介绍一下我们怎么把企业社会责任融入我们的股票选择，以及怎么把它作为投资者的一个主要投资理念。
另外也会讲一下为什么投资者关注这些话题，而且我会讲一下这些内容对于股票业绩会有什么样的影响。另外我们觉得其实企业社会责任也是作为公司管理的一个代名词，就是为什么觉得企业社会责任是公司在社会上代表自己的一个最好因素。另外我想花几分钟的时间介绍企业社会责任里面包括哪些内容。
中国股票市场只有20年的历史，可能欧洲的股票市场已经有几百年的时间。企业社会责任从20年代开始就受人关注，中国在这方面起步比较晚，但是正是因为这样的原因，我们看一下在企业社会责任方面还需要做哪些方面。另外我们也会谈一下为什么我们对于未来中国打造蓝筹股市场是非常看好的。
社会对企业的需求在不断发生变化，随着企业成为经济更重要的一部分，公司如果发生错误的风险，危险就会非常大，因为它能够对全球带来的影响，已经在最近的案例当中得到验证，因此企业的发展已经成为潜在的社会环境以及监管方面的要素，因此如果企业能够在企业社会责任方面做得好，就能够脱颖而出，而且也能够带来更高的风险溢价。社会现在也要求企业，特别是上市企业，它的责任不仅仅过去传统认识的范围之内，还要保护股东，这也是今天很多发言人提到的公司治理的重要内容。此外他们还希望公司可以公开披露在这方面的做法，也要求跟员工有更多的融入，也要求能够关注董事会，包括供应商，以及所在的社区。还有最后一点，就是要关注环境。因为这些一些要求，所以说，说到蓝筹股的概念，或者说对高质量企业的概念，也在发生变化。
有很多的内容都是要求我们能够去符合监管的要求，今天我们在会上也谈到了，很多企业也把社会责任作为公司发展战略当中的一部分，也成为公司差异化发展非常重要的战略因素。现在我看到有800多个股票市场的参与者，他们总的管理资产已经超过了23万亿美元。这些公司也是自愿遵守了联合国公约。这些公司总的市值加在一起要比美国和英国加在一起都要大，这可以说是非常大的一笔资金，在全球他们都已经在自愿的基础之上考虑能够把环境、社会和公司治理的因素放在他们投资决策当中。
我相信很多CSR，一开始的重点是为了避免风险，但是在这张图上我们可以看到现在企业社会责任已经是积极地影响了公司的估计，对于那些能够在企业社会责任方面做得好的企业来讲他们的估计就会高。在这张图上可以很大，这是高盛集团对于亚洲最大的20家企业，以及在右边这个最大的100家A股企业的评估，可以看到在亚洲最为透明的，或者说在环境社会和公司治理方面做得好的企业，他们的股票估值就会增长20%，而在A股市场当中，那些早期就关注企业社会责任的公司，也同样取得了更好的财务表现和估值。对于很多企业来讲已经主动把企业社会责任放到主动披露的信息和年报当中。
我要说的第二点就是对于投资者来讲，如果你不关注企业社会责任所会面临的风险，在2010年我们看到也是历史上第一年，有公司的投资者因此企业社会责任方面的过失损失1000亿美元，这就是今年第二季度发生在英国的石油泄漏实践之后，他们所导致的损失。因此我们很容易就可以看到在今年第二季度，那些投资者表现得好，哪些表现得差。有些投资者就是因为没有关注企业社会责任，忽视了他们所投资企业在这方面的表现，因此在今年，受到非常大的损失，这也说明对于资产管理公司、对于投资经理来讲关注企业社会责任是多么的重要。
我再说一下ESG，以及在股票选择方面的做法，在于2003年开始研究ESG，并且也是应对联合国的要求，来看一下这些要素，到底是不是能够给我们带来更好的股东价值。我们在2007年正式推出ESG，也正如David所说的放企业业绩表现当中。另外也把ESG作为一个管理层质量的代表，那么这样做的原因非常简单，我们觉得全球的股票市场其实在描述公司能够带来的价值方面效率是非常低的，而且带来的溢价是非常低的，这当然非常难做，但是我们看到其实在市场上有的时候对一些表现好的公司也出现了估值偏低的情况，因此我们就把资本现有的回报和潜在的回报，以及包括把管理层管理层在公开场合对企业社会责任的表述，也放到我们在去分析企业的风险和所带来价值的过程当中。
前面有几个发言者都已经给我们很多的数据，谈到了股票投资者所会选择的一些内容和数据，对于我们来讲，我们每天也会做很多的分析，然后涉及到20到25个不同的系数，然后也会分为4、5个不同的类别，我们首先要问的第一个问题非常简单，要看管理层以及他的行为是不是符合股东的利益，我们要看是不是管理层为股东来服务。另外一个问题非常重要，就是企业社会责任是不是已经融入了公司的战略，或者说有没有企业社会责任会成为企业未来的风险，还是说企业社会责任只是公司的一个公关手段。
企业社会责任可以成为公司潜在的可持续的竞争优势，另外要看企业是不是关注其他的利益相关方，比如说客户、供应商、监管机构，还有所在的当地社区，另外要问就是这个公司是不是希望能够尽可能减少对环境的影响。我们也可以看一下CSR其实就是公司的一个DNA，要看公司在企业社会责任方面做了多久的报告，然后这些企业社会责任的报告是不是得到独立的评估。董事会成员和管理层是不是个人也会对公司在这些衡量指标方面的表现负责。另外我们要看企业社会责任是不是和高层的薪酬结合在一起。其实不仅仅在中国，包括其他的发展中国家，包括在发达国家，目前我们看到很多方面现在并不是披露的一个基本要求。
我想再花一些时间谈一下企业社会责任报告方面的内容。这也有助于在未来我们在中国股票市场的研究。
右上角的这张表强调的，是西欧的这些公司企业社会责任方面，以及跟公司存在的历史之间的关系。有很多企业和中国一样，他们上市还不到15年的时间，好像在中国超过100亿的上市公司年龄是超过7年，欧洲有一些企业，好像上市时间更长，或者说历史超过100年的公司，他们知道投资者关心的是什么，有很多这样的企业都是在英国进行上市，而且也是在20年代开始就关注企业社会责任。
左边两张图谈到另外两个重要的驱动力。公司的规模大小，上面那张图是指欧洲，下面那张图是中国前140家大型企业。我们可以看到很多大的企业因为在国际上上市，接触国际投资者，因此在企业社会责任报告方面做的相对好。另外我们可以看到企业社会责任报告、基础设施，相对来说也是做得比较好。
另外我们可以看到一个在上市需求方面，在全球范围之内，说到企业社会责任披露和环境披露方面的信息，有些是在海外上市的一个要求之一。也就是说你必须强制性地提供这方面的信息，才能够上市。如果在这些市场上市的公司，一般来讲在企业社会责任方面表现也就更好。

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    你可能准备跳槽或者求职,却为缺少行业经验和专业证书而被用人单位百般挑惕!你可能目前衣食无忧,但随着年龄的增长和社会竞争压力的增大,因为得不到专业的全新培训而失去竞争的机会和面临被淘汰的危机。美华教育携手中国经济管理大学面向全国举办迷你MBA职业经理双证书班，毕业颁发通用双证书。

【招生专业】

认证项目	颁 发 双 证	学 费
全国《职业经理》MBA高等教育双证班	高级职业经理资格证书＋2年制MBA高等教育研修证书	1280元
全国《人力资源总监》MBA双证书班	高级人力资源总监资格证书＋2年制MBA高等教育研修证书	1280元
全国《生产经理》MBA高等教育双证班	高级生产经理资格证书＋2年制MBA高等教育研修证书	1280元
全国《品质经理》MBA高等教育双证班	高级品质经理资格证书＋2年制MBA高等教育研修证书	1280元
全国《营销经理》MBA高等教育双证班	高级营销经理资格证书＋2年制MBA高等教育研修证书	1280元
全国《物流经理》MBA高等教育双证班	高级物流经理资格证书＋2年制MBA高等教育研修证书	1280元
全国《项目经理》MBA高等教育双证班	高级项目经理资格证书＋2年制MBA高等教育研修证书	1280元
全国《市场总监》MBA高等教育双证班	高级市场总监资格证书＋2年制MBA高等教育研修证书	1280元
全国《酒店经理》MBA高等教育双证班	高级酒店经理资格证书＋2年制MBA高等教育研修证书	1280元
全国《企业培训师》MBA双证班	企业培训师高级资格证书＋2年制MBA高等教育研修证书	1280元
全国《财务总监》MBA高等教育双证班	高级财务总监资格证书＋2年制MBA高等教育研修证书	1280元
全国《营销策划师》MBA双证书班	营销策划师高级资格证书＋2年制MBA高等教育研修证书	1280元
全国《企业总经理》MBA双证班	全国企业总经理高级资格证书＋2年制MBA高等教育研修证书	1280元
全国《行政总监》MBA高等教育双证班	高级行政总监资格证书＋2年制MBA高等教育证书	1280元
全国《采购经理》MBA高等教育双证班	高级采购经理资格证书＋2年制MBA高等教育证书	1280元
全国《IE管理(工业工程)》MBA双证班	IE工业工程师证书＋2年制MBA高等教育证书	1280元
全国《企业管理咨询师》MBA双证班	高级企业管理咨询师资格证书＋2年制MBA高等教育证书	1280元

【授课方式】   
全国招生、函授学习、权威双证
我校采用国际通用3结合的先进教育方式授课（远程函授＋教学电子光盘自修+专家网络在线答疑）
【颁发证书】
学员毕业后可以获取权威双证书与全套学员学籍档案   
1． 毕业后可以获取相应专业钢印《高级职业经理资格证书》；   
2． 毕业后可以获取2年制的《MBA研究生课程高等教育研修结业证书》；   
3． 毕业后可以获取全套学员学籍档案和全国高级职业经理MBA人才推荐函。   
【证书说明】   
1．证书加盖中国经济管理大学钢印和公章（全国通用、国际互认、电子注册查询）；
2．证书是学员求职、提干、晋级、对接国际学位、出国公证的有效证明；
3．毕业获取的证书与面授学员完全一致，无“函授”字样，与面授学员享有同等待遇。
【学习期限】   
3个月（允许有工作经验学员提前毕业，毕业获取证书后学校仍持续辅导2年）
【收费标准】   
全部费用1280元（含教材光盘、认证辅导、注册证书、学籍注册等全部费用）
函授学习为你节省了大量的宝贵的学习时间以及昂贵的MBA导师的面授费用，是职业经理人首选的学习方式。
【招生对象】
1、对管理知识感兴趣，具有简单电脑操作能力，有决心学好实战知识的各界学员均可报名学习。招生不限学历（我们更注重通俗易懂的实战教育）；
2、具备相应实际工作经验的学员允许提前毕业。
3、年龄在20－55岁之间的各界管理知识需求者均可报名学习。
【教程特点】   
1、完全实战教材，注重国际企业的实战管理方法与中国管理背景完美融合，关注学员实际执行能力的培养；
2、对学员采用1对1顾问式教学指导，确保学员顺利完成学业、胸有成竹的走向领导岗位；
3、互动学习（专家、顾问全天接受在线咨询，第一时间回答学员的提问和咨询），学员不仅可以就学习中遇到的难题进行咨询学习，在实际工作中遇到的企业难题也可以与指导教师进行沟通和交流、寻求解决方案。
【考试说明】   
1．  卷面考核：毕业试卷是一套完整的情景模拟试卷（与工作相关联的基础问卷）
2．  论文考核：毕业需要提交2000字的论文（学员不需要参加毕业论文答辩但论文中必修体现出5点独特的企业管理心得）
3．  综合心理测评等问卷。
【主办单位】   
      中国经济管理大学经中华人民共和国香港特别行政区批准注册成立。目前中国经济管理大学课程涉及国际学位教育、国际职业教育等，所颁发的各类证书国际互认、全国通用。学院教学方式灵活多样，注重人才的实际技能的培养，向学员传授先进的管理思想和实际工作技能，学院会永远遵循“科技兴国、严谨办学”的原则不断的向社会提供优秀的管理人才。
【承办单位】   
      美华教育是国内最早举办MBA实战教育的专业化办学单位之一。美华人侧重于把复杂的知识简单化，深奥的理论通俗化，迄今为止，已为社会培养“能力型”管理人才近10万余人，并为多家企业提供了整合策划和企业内训。办学多年来，美华人独特的教学方法，先进的教学理念赢得了社会各界的高度赞誉和认可。
【指导教师】
   实战派MBA导师徐传有教授等专家顾问全程教学辅导。
【咨询电话】13684609885  0451-88342620   【学校网站】www.mhjy.net
【咨询教师】王海涛  王耀辉  郑毅   
【报名须知】
1、报名登记表下载填写后 发电子邮件至 xchy007@163.com

2、学员接到回复邮件后，请及时办理入学手续。（3日内）交纳学费并电话通知招生办确认，以便于收费当日学校为学员办理入学手续（收费当日，即时就可以开通网络学院，并EMS邮政特快专递教学资料、收费票据）
3、报名时无需提交相片，请在毕业提交试卷同时补交4张2寸蓝色背景的相片和一张身份证的复印件。
【报名地址】
哈尔滨市道外区南马路120号职工大学109室美华教育
□  邮政编码：150020
□  咨询教师：王海涛

【学费缴纳方式】(请携带本人身份证到银行办理交费手续，部分银行需要查验办理者身份证)

方式一	学校地址	邮寄地址：哈尔滨市道外区南马路120号职工大学109室   邮政编码：150020        收件人：王海涛
方式二	学校帐号 （单位账户）	学校帐号：184080723702015      户名：哈尔滨市道外区美华管理人才学校 开户银行：哈尔滨银行中大支行 支付系统行号：313261018018
方式三	交通银行 （太平洋卡）	帐号：40551220360141505    户名：王海涛 开户行：交通银行哈尔滨分行信用卡中心
方式四	邮政储蓄 （存折）	帐号：602610301201201234   户名：王海涛 开户行：哈尔滨道外储蓄中心
方式五	中国工商银行（存折）	帐号：3500016701101298023   户名：王海涛 开户行：哈尔滨市道外区靖宇支行
方式六	建设银行帐户（存折）	中国人民建设银行帐户（存折）： 1141449980130106399 用户名：王海涛
方式七	农业银行帐户（卡号）	农业银行帐户（卡号）： 6228480170232416918  用户名：王海涛 农行卡开户银行：中国农业银行黑龙江分行营业部道外支行景阳支行
方式八	招商银行 （卡号）	招商银行帐户（卡号）： 6225884517313071     用户名：王海涛 招商银行卡开户银行：招商银行哈尔滨分行马迭尔支行

   可以选择任意一种方式缴纳学费，收到学费当天，学校就会用邮政特快的方式为你邮寄教材、考试问卷以及收费票据。