【财务管理学院】利润表解读
利润表解读第一节 利润表各项目解读
利润表是用于反映企业在某一会计期间的经营成果的财务报表。通过利润表，可以了解企业在一定期间内的收入和成本费用状况，判断企业的盈利能力和利润来源。在财务分析中，利润表是非常重要的，因为无论对于哪方利益相关人，他从企业获取的利益来源都是企业形成的利润，因此正确理解企业历史收益能力，并以此为依据预测未来经营业绩是财务分析的关键。
利润表各项目的解读就是对利润形成过程和利润结果的质量进行分析，此次我国新会计准则使用的是广义收入与费用的概念，其中收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益总流入；费用是指企业在日常活动中发生、会导致企业所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。依据以上定义，企业利润不仅包括营业收入和费用，而且还包括资产公允价值变动损益以及营业外收支等非主营业务项目。
一、营业收入和营业成本项目分析
（一）营业收入分析
企业营业收入是指企业在从事销售商品、提供劳务和让渡资产使用权等日常经营过程中取得收入，分为主营业务收入和其他业务收入两部分。主营业务收入是指企业进行经常性业务取得的收入，是利润形成的主要来源，不同行业的主营业务收入内容差异很大，如工商企业的主营业务收入主要为企业销售商品的收入，而金融、保险、建筑、通讯等行业的营业收入则主要为企业提供服务的收入。
营业收入是企业创造利润的核心，最具有未来的可持续性，如果企业的利润总额绝大部分来源为营业收入，则企业的利润质量较高。在分析营业收入时，需要注意以下几个问题：
1．企业营业收入确认的具体标准。依据企业会计准则的规定，对不同种类的营业收入有不同的确认标准。
（1）销售商品收入只有同时满足以下条件时，才能加以确认：第一，企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；第二，企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；第三，收入的金额能够可靠地计量；第四，相关的经济利益很可能流入企业；第五，相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。根据收入和费用配比原则，与同一项销售有关的收入和成本应在同一会计期间予以确认。成本不能可靠计量，相关的收入也不能确认。如已收到价款，收到的价款应确认为一项负债，不能确认为收入。
在实际确认销售收入时，企业应依据上述五个条件制定符合企业自身状况的具体确认标准，对于日常不经常发生的业务应当依据上述五个条件进行判断，是否应当将其确认入帐。分析人员应当查看企业在确认收入时是否遵循了以上标准，是否将应当在本期入帐的销售收入延期入账（例如计入预收账款、其他应收款等项目），是否将不应在本期入帐的收入确认为本期收入。
（2）对于企业劳务收入，应分别不同情况进行确认和计量：第一，在资产负债表日能够对该项交易的结果进行可靠的估计，应按照完工百分比法确认提供劳务收入；第二，在资产负债表日不能对交易的结果进行可靠的估计，则不能按完工百分比法确认收入，企业应按照谨慎性原则进行处理，对已发生的成本和可能收回的金额进行尽可能合理的估计，只确认可能发生的损失，而不确认可能发生的收益。
对于企业发生的劳务收入，使用完工百分比法确认收入的，应判断企业的完工百分比的估计是否合理，在确认收入时是否遵循了谨慎性原则，企业已经确认的收入在未来是否具有较为稳定的可回收性。
（3）让渡资产使用权收入。让渡资产使用权收入是指企业出租固定资产和无形资产取得的收入。确认让渡资产使用权收入，一般应同时具备以下两个条件：第一，与提供劳务相关的经济利益很可能流入企业；第二，相关的收入金额能够可靠计量。
2．企业营业收入的品种构成。企业经营的产品或服务的品种是否适合市场的需要，这对企业今后的生存和发展至关重要。分析的方法一般是计算各经营品种的收入占全部营业收入的比重，通过比较比重的变化发现企业经营品种结构的变化幅度。对企业营业收入的品种构成进行分析，可以观察企业的产品和服务是否与市场的需求一致，企业产品品种的变化也反映了企业发展战略的变化。
3．企业营业收入的区域构成。对收入区域构成的分析，也有助于预计企业未来期间的收入状况。例如观察企业主要的收入是来源于国外还是国内，如果主要的市场在国外，那么汇率的变动在未来对收入的影响程度有多大；对于国内销售的部分主要集中在哪个区域，是否主要集中在企业的所在地，这种对于本地市场的占领是因为自身产品的竞争实力还是因为行政垄断，如果是因为行政垄断所致，应当置疑该收入在未来的持续性和产品的竞争能力。对于企业尚未占领的区域，企业是否具有相应的推进计划，该计划执行的主要阻力在哪里。再有，不同区域消费者的消费偏好不同，企业产品的配置是否适应了这种偏好差异。
4．企业营业收入中来自于关联方的比重。一些企业的营业收入主要来自于与关联方的交易，对于这种收入应当慎重考虑。关联方交易虽然不是非法交易，但是其交易价格很可能是非公允的，是为了实现企业所在集团的整体利益。因此这种收入并不一定真实，分析人员应当考虑将其单列，或者对其按照公允价值进行调整，如果难以调整的，可以直接从企业收入中剔除出去。
5．行政手段造成的收入占企业收入的比重。我国的市场化进程并未完成，很多地方政府利用手中的行政权力干涉企业经营的事情还有发生，最为明显手段事情就是歧视外地企业，限制外地产品流入本地，从而为本地企业减少竞争和增加收益。如此手段增加的收入与企业自身的竞争能力无关，质量不高，应当在财务分析中予以剔除。
（二）营业成本
营业成本是指与营业收入相关的，已经确定了归属期和归属对象的成本。与营业收入相对应，营业成本也分为主营业务成本和其他业务成本两部分。对营业成本的解读有助于观察企业成本控制的能力和成本的变动趋势，并且与营运收入进行配比后可得出企业营业利润的情况。但是由于企业不对外公布成本的构成和计算方法，所以外部分析人员较难做出准确的成本分析。但是仍然在对营业成本进行质量分析时，需要注意以下几点：
1．关注企业存货发出的方法及其变动。企业日常存货的发出方法为先进先出法、加权平均法、移动平均法和个别认定法。如果企业采用计划成本法，应关注企业所制定的计划成本是否符合实际。
2．应检查企业营业收入与营业成本之间的匹配关系，企业是否存在操纵营业成本的行为。例如是否存在应本期确认的成本而延期确认，或应后期确认的成本而本期提前确认的情况；企业是否随意变更成本计算方法，导致成本数据人为波动等。
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二、其他项目分析
（一）营业税费
营业税费主要是指企业的营业税金及附加，及由营业收入补偿的各种税金及附加费，主要包括营业税、消费税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等。一般企业的营业税费金额与营业收入应相匹配，同时因为金额相对较小，所以不是分析的重点。
（二）销售费用
对于销售费用的质量分析，应当注意其支出数额与本期收入之间是否匹配，如果不匹配，应当关注相关原因。从销售费用的作用上看，一味地降低企业销售费用，减少相关开支，从长远的观点并不一定有利，所以在对销售费用的分析上，不应简单看其数额的增减。第一，如果销售费用有较大的增长，应观察增长的内容是什么，如果是企业广告费的大额支出，应对其作用期间进行判断；第二，企业如果在新地域和新产品上投入较多的销售费用，如在新地域设立销售机构和销售人员的支出等，这些新的支出不一定在本期就能增加销售收入，分析人员对此也应当慎重分析，以判定其对今后期间收入增加的效应。
（三）管理费用
管理费用的支出水平与企业规模相关，对管理费用有效的控制可以体现企业管理效率的提高，但是有些项目的控制或减少对企业长远发展是不利的，如企业研发费、职工教育经费等的下降会限制企业今后的发展，如果本期发生这些项目的支出下降，分析人员应关注企业是否本期面临资金紧张的问题。此外，因为管理费用多数项目属于固定性费用，与企业营业收入在一定范围和期间内没有很强的相关性，因此一方面分析不能仅仅依据营业收入的一定比率来判定管理费用的支出效率；另一方面也说明企业提高管理效率的最优途径就是增加收入，使得一定数额的管理费用支持更大的营业规模。再有，如果财务分析人员能够获得企业内部财务预算，通过与预算数的对比，可以更容易地得到企业管理费用的质量状况。
（四）财务费用
对财务费用进行质量分析应当细分内部结构，观察企业财务费用的主要来源。首先应将财务费用的分析与企业资本结构的分析相结合，观察财务费用的变动是源于企业短期借款还是长期借款，同时对于借款费用中应当予以资本化的部分是否已经资本化，或者借款费用中应当计入财务费用的是否企业对其进行了资本化。其次，应关注购销业务中发生的现金折扣情况，关注企业应当取得的购货现金折扣是否都已经取得，若是存在大量没有取得的现金折扣，应怀疑企业现金流是否紧张；再有，如果企业存在外币业务，应关注汇率对企业业务的影响，观察企业对外币资产和债务的管理能力。
（五）资产减值损失
资产减值损失核算企业依据会计准则计提的各项资产减值准备所形成的损失。企业对于绝大部分资产都应当计提减值，这是谨慎性原则的要求。依据新会计准则的规定，企业许多资产减值准备在计提后不能转回，这样的资产主要是固定资产、无形资产等长期资产，因为这些资产的公允价值的日常波动很小，如果发生减值，则其日后价值回升是很困难的。
分析人员应当关注报表附注中的企业资产减值明细表，明确其构成，评价每项资产减值准备的计提是否充分，是否存在企业计提不足或过度计提的状况，并且与历史资产减值状况对比，观察减值准备的异常变化，是否企业应用资产减值来调节利润。
（六）公允价值变动净损益
此次新会计准则较多地使用了公允价值计量属性，对于一些公允价值变动频繁，同时企业以获取差价为目的而持有的资产，不再对其期末价值按照成本与市价孰低原则处理，而是按照期末公允价值调整帐面价值，两者之间的差额计入公允价值变动损益。
分析人员在分析该科目内容时，关键是注意企业获取的相关资产的公允价值是否合理，是否将不适合使用公允价值计量的资产或负债划分为此类，企业在出售相关资产或偿付相关负债后，前期发生的公允价值变动损益是否计入了投资收益。
（七）投资净收益
投资净收益是投资收益与投资损失的差额。投资收益是指企业从事各项对外投资活动取得的收益（各项投资业务取得的收入大于其成本的差额）；投资损失是指企业从事各项对外投资活动发生的损失（各项投资业务取得的收入小于其成本的差额之和）。分析人员在分析该项目时应当与公允价值变动损益的分析相结合。
分析人员应确定企业投资的目的，鉴于投资收益不属于企业的主营业务收入，除了一些主要的投资公司之外，企业不应动用正常生产经营的资金进行投资。再有，企业投资收益（尤其是对一些短期项目的投资）一般不具有可持续性，即使当期企业获得了金额较大的投资收益，也不能对其评价过高。
（八）营业外收支
营业外收支包括营业外收入与营业外支出，营业外收入是指企业在经营业务以外取得的收入，主要包括：固定资产出售净收益、罚款收入和政府补助收入等。营业外支出是指企业在经营业务以外发生的支出，包括固定资产盘亏、毁损、报废和出售的净损失、以及非常损失、对外捐赠支出、赔偿金和违约金支出等。营业外收支是企业偶发性的利得和损失，一般情况下发生的金额较小，对企业利润的影响也较弱，如果某个期间企业的相关金额较大，分析人员应关注发生的原因，其次，鉴于该项目内容在未来没有持续性，所以在分析利润状况时应当从利润总额中将营业外收支项目剔除。
（九）所得税
企业所得税是企业的一项费用，但是该项目并不是直接由当期利润总额乘以税率得到的。因为税法与会计准则对于企业会计项目金额的认定不同，致使企业所得税费用与当期的应交所得税不同，企业当期所得税费用可以分为两个部分，一个是当期应当缴纳的部分，即按照税法计算的应交所得税，另一部分是在当期发生但是在以后期间缴纳的部分，即递延所得税。
财务分析人员应结合资产负债表的递延所得税资产、递延所得税负债和应交税金项目来分析本项目的质量，应关注企业对于资产负债的计税基础确定是否公允，同时应注意如果存在非同一条件下的企业合并，则递延所得税应调整商誉，以及对于可供出售的金融资产公允价值变动导致的递延所得税应计入所有者权益，对于这两项资产负债帐面价值与计税基础导致的递延所得税不能计入所得税。同时应关注企业确认的递延所得税资产是否以未来期间可能取得的用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限，超出的部分因在后期不能转回，所以在本期不能确认为递延所得税资产。
第二节 利润表趋势分析
与资产负债表的趋势分析类似，利润表趋势分析也主要采用比较利润表分析和定比利润表分析。
一、比较利润表分析
比较利润表分析是将连续若干期间的利润表数额或内部结构比率进行列示，用以考察企业经营成果的变化趋势。分析者通过观察和比较相同项目增减变动的金额及幅度，把握企业收入、费用等会计项目的变动趋势。下面我们列示和分析A公司2002年度至2006年度的比较利润表。
http://www.cmr.com.cn/specls/cls/015999BK019B/content/kcjj/ch7/se2/image/0702000000-01.gif 基于上表的数据，可以得到以下几个结论：
1．公司主营业务在逐步增长，但是增长的幅度并不快，可以看出企业所经营的业务已经处在成熟期。同时企业主营业务利润的大体趋势也在增长，但是是否企业的主营业务利润率也随之增长，还需要进一步的计算。
2．企业营业费用一直维持在较高的水平上，同时随着销售的增加而上升。应当关注企业用于销售的营业费用的主要构成，其中是否存在可以控制或降低的空间。
3．企业管理费用在2004年度出现了极大的增长，其原因在于当年企业发生的巨额坏帐（依据原有会计制度，坏帐准备在管理费用中核算）。
4．企业财务费用从2005年度开始较之以前年度出现了较大增加，通过查看企业2005年度财务报表附注，公司的解释为年度内人民币汇率升值，导致汇兑损失增加所致。
5．在2004年企业的投资发生较大的亏损，通过查看该年会计报表附注，发现主要的原因是企业有一笔2亿元的资金交给某证券公司做委托理财，但是因为该证券公司违法违规经营，被证监会和深圳市政府于2004年1月2日接管，公司除了在此之前收回的1720万元之外，其余部分难以收回，计入当期投资损失。2005年度企业投资损失主要源于短期投资项目，因为证券市场的低迷，对企业投资的一些股票按照成本市价孰低计提了投资跌价准备，按照原会计制度，这部分跌价准备计入投资收益。
6．企业利润总额和净利润除了2004年因为坏帐问题发生较大亏损外，其余年份基本保持稳定，并逐年上升，同时可以看出企业利润的主要来源是营业利润，但是投资收益也占有一定的比例。从企业每年对证券市场的大量资金投资看（包括企业自身买卖的股票、基金，以及委托其他证券公司进行的理财业务），该企业的现金流是比较充裕的，这一方面可能是企业收款较好，但是另一个可能就是行业中有发展潜力的投资项目较少，企业没有很好的投资目标。
二、定比趋势分析
在比较利润表的基础上，我们可以进一步通过定比趋势分析了解企业连续期间的经营成果，同时可以观察企业收入、费用指标在一定时间内的变动趋势、变动方向和变动速度。具体方法仍然是选择分析期的第一期为基期，将该期的所有指标设定为一个指数（可以是100，也可以是1），此后每期都与基期的指标相比，得出相对于基期的指数，从而判断变动趋势和变动速度。下面，我们将A公司2002年度数据设定为基期，该年度所有财务数据均为指数100，从而得到下列定比趋势利润表。
http://www.cmr.com.cn/specls/cls/015999BK019B/content/kcjj/ch7/se2/image/0702000000-02.gif 基于上表，我们可以进一步得到如下的分析结论：
1．企业经营状况在2004年达到低谷，随后开始回升，在2006年有了较大的好转，这一点可以从企业各个层次的利润水平得到充分的体现。
2．在2006年经营收入增长较大的同时，各项期间费用也随之上升，而且管理费用的增长幅度大于营业收入的增幅，因此企业应当在日后注意对期间费用的控制。
3．企业财务费用的变化很大，但同时从资产负债表上看，企业负债水平并未发生相应的变动，鉴于企业披露信息的限制，我们难以得到明确的结论，但是可以确定的是，这主要与汇率变动，以及与集团公司之间的资金往来结算有关（集团借用了股份公司的资金，并给予利息）。
4．企业营业外收入在各年的波动较大，但是因为该项目的发生额一般较小，同时营业外收入是偶然性利得，在未来不具有可持续性，因此可以不作为分析的重点。
5．企业投资收益在2004年达到低谷，随后逐步上升，主要的原因是2004年企业受到南方证券被接管的影响，2个亿的委托理财难以收回。此外主要和股票市场的整体状况有关，我国股票市场从2001年中期开始进入熊市，至2005年底才开始好转，因为在2002—2006年A公司一直保持一定资金的短期投资，所以其收益也基本反映了股票市场走势。
在进行利润表趋势分析时，还应注意下述几个问题：第一，如果可以取得详细的资料，应进一步分析企业营业收入的变化原因，是因为企业产品销售价格的变动，还是销售数量的变化，进而可以依据企业所占有的市场份额来分析企业未来竞争力的发展状况；第二，应注意企业主营业务成本的变化原因，是因为原材料的价格变动还是其他原因。如果能够获得进一步的资料，应进行成本分解，以判断成本变动原因；第三，定比报表的一个共同缺陷是难以看出哪个项目更加重要，原因在于每个项目的基数都是100，分析人员只能判断每个项目在分析期间内的变动方向和大小，但是某些金额较小的项目，往往在此种分析中会产生引人注目的变化，而这些小金额的项目在分析整体中一般是不重要的。所以使用定比报表的趋势分析应与比较报表分析相结合。
第三节 利润表结构分析
在利润表的趋势分析中，可以判断单一项目在连续期间的变化，但是这种分析还是有一定的局限性，其一是如上所述难以判断分析的重点项目，其二是不能从整体角度来分析利润表，人为地割裂了各个项目之间的关系，因此还应当进行利润表结构分析，主要的方法仍然是构建共同比报表，将利润表中的每个项目与一个共同项目（一般是主营业务收入）相比，计算比率，以此分析企业利润的产生过程和结构。进而还可以通过每年的共同比报表中的比率数据，形成比较共同比利润表，从而分析利润表结构随时间的变动情况及变动原因。
此外，分析人员应重点关注企业利润的来源，因为不同来源的利润在未来期间的可持续性不同，正常发展的企业应当以营业利润为利润总额的主要部分，如果企业利润主要来自于投资收益、营业外收支净额等项目，则企业利润质量不高。
下面我们分别对A公司的共同比利润表和利润总额构成表进行分析。
http://www.cmr.com.cn/specls/cls/015999BK019B/content/kcjj/ch7/se3/image/0703000000-01.gif
http://www.cmr.com.cn/specls/cls/015999BK019B/content/kcjj/ch7/se3/image/0703000000-02.gif 通过对以上两张表的分析，我们可以得到如下结论：
1．企业毛利率水平比较稳定，且在2005年和2006年略有上升，营业费用在期间费用中所占比率最大，是企业日后进行费用控制的重点。
2．企业营业利润虽然在利润总额中占据较大比重，但是投资收益和营业外收支净额的所占比重也不可忽视，在所有利润构成部分全部为正数的年份，即2002年、2003年和2006年，企业营业利润之外的收益都占到利润总额的20%—30%。考虑到企业利润总额的绝对值只占主营业务收入的2%左右，因此企业在未来期间提高盈利能力和发展能力的途径应当以提高企业收入水平，扩大市场占有率和增加企业毛利水平为主，尽量形成企业新的利润增长点，而不能将资金过多地分散到投资收益等非正常项目中。
3．在分析利润构成时，应当注意企业2004年的利润总额为负数，可以看出当年的亏损主要来自于营业利润，主要原因就是2004年坏帐的大额计提，同时企业的投资收益也为负数，但是在亏损总额所占比率不高。
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【颁发证书】
学员毕业后可以获取权威双证书与全套学员学籍档案
1． 毕业后可以获取相应专业钢印《高级职业经理资格证书》；
2． 毕业后可以获取2年制的《MBA研究生课程高等教育研修结业证书》；
3． 毕业后可以获取全套学员学籍档案和全国高级职业经理MBA人才推荐函。
【证书说明】
1．证书加盖中国经济管理大学钢印和公章（全国通用、国际互认、电子注册查询）；
2．证书是学员求职、提干、晋级、对接国际学位、出国公证的有效证明；
3．毕业获取的证书与面授学员完全一致，无“函授”字样，与面授学员享有同等待遇。
【学习期限】
3个月（允许有工作经验学员提前毕业，毕业获取证书后学校仍持续辅导2年）
【收费标准】
全部费用1280元（含教材光盘、认证辅导、注册证书、学籍注册等全部费用）
函授学习为你节省了大量的宝贵的学习时间以及昂贵的MBA导师的面授费用，是职业经理人首选的学习方式。
【招生对象】
1、对管理知识感兴趣，具有简单电脑操作能力，有决心学好实战知识的各界学员均可报名学习。招生不限学历（我们更注重通俗易懂的实战教育）；
2、具备相应实际工作经验的学员允许提前毕业。
3、年龄在20－55岁之间的各界管理知识需求者均可报名学习。
【教程特点】
1、完全实战教材，注重国际企业的实战管理方法与中国管理背景完美融合，关注学员实际执行能力的培养；
2、对学员采用1对1顾问式教学指导，确保学员顺利完成学业、胸有成竹的走向领导岗位；
3、互动学习（专家、顾问全天接受在线咨询，第一时间回答学员的提问和咨询），学员不仅可以就学习中遇到的难题进行咨询学习，在实际工作中遇到的企业难题也可以与指导教师进行沟通和交流、寻求解决方案。
【考试说明】
1．卷面考核：毕业试卷是一套完整的情景模拟试卷（与工作相关联的基础问卷）
2．论文考核：毕业需要提交2000字的论文（学员不需要参加毕业论文答辩但论文中必修体现出5点独特的企业管理心得）
3．综合心理测评等问卷。
【主办单位】
中国经济管理大学经中华人民共和国香港特别行政区批准注册成立。目前中国经济管理大学课程涉及国际学位教育、国际职业教育等，所颁发的各类证书国际互认、全国通用。学院教学方式灵活多样，注重人才的实际技能的培养，向学员传授先进的管理思想和实际工作技能，学院会永远遵循“科技兴国、严谨办学”的原则不断的向社会提供优秀的管理人才。
【承办单位】
美华教育是国内最早举办MBA实战教育的专业化办学单位之一。美华人侧重于把复杂的知识简单化，深奥的理论通俗化，迄今为止，已为社会培养“能力型”管理人才近10万余人，并为多家企业提供了整合策划和企业内训。办学多年来，美华人独特的教学方法，先进的教学理念赢得了社会各界的高度赞誉和认可。
【指导教师】
实战派MBA导师徐传有教授等专家顾问全程教学辅导。
【咨询电话】136846098850451-88342620
【咨询教师】王海涛王耀辉郑毅
【报名须知】
1．报名时请直接邮寄4张2寸免冠近照 (要求蓝色背景);
2.学员需提交身份证复印件与个人详细简历一份.
3．报名登记表下载发邮件至xchy007@163.com
【报名地址】
哈尔滨市道外区南马路120号职工大学109室美华教育
□邮政编码：150020
□咨询教师：王海涛
【学费缴纳方式】可以选择以下任意一种方式缴纳学费
方式一邮局邮寄邮寄地址：哈尔滨市道外区南马路120号职工大学109室
邮政编码：150020方式二学校帐号学校帐号：184080723702015
支付系统行号：313261018018
开户银行：哈尔滨银行龙江支行
企业户名：哈尔滨市道外区美华管理人才学校
方式三交通银行
（太平洋卡）帐号：40551220360141505
户名：王海涛
开户行：交通银行哈尔滨分行信用卡中心方式四邮政储蓄
（存折）帐号：602610301201201234
户名：王海涛
开户行：哈尔滨道外储蓄中心 方式五中国工商银行（存折）帐号：3500016701101298023
户名：王海涛
开户行：哈尔滨市道外区靖宇支行可以选择任意一种方式缴纳学费，建议使用第五种方式（中国工商银行，比较方便快捷）收到学费的当天，学校就会用邮政特快的方式为你邮寄教材和考试问卷。
好
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